【中计在线消息】注：清科集团并购报告的研究范围指：
a. 研究报告所关注的并购事件中，其中一方必须为中国内地公司。
b. 研究报告中所提到的并购，均指收购份额在20.0％以上的并购事件。
c. 报告包括以下研究领域：
◆ 跨国并购行为（中国大陆公司与外国公司之间）
◆ 创投或私募基金支持的公司与其它公司的并购行为
◆ TMT（技术、媒体、电信）产业的并购行为
◆ 能源行业（包括新旧能源）的并购行为
◆ 医疗保健行业的并购行为
上述五个类别所发生的合并（Merger, Consolidation）及收购（Acquisition）两种交易行为、从事这两种行为的普通企业，以及其所面临的机构环境均为研究对象，但创投基金和私募基金本身所进行的任何投资和收购行为均排除在我们的研究范围之外。
大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团最新推出的《2006年中国并购市场年度研究报告》（以下简称《研究报告》）指出：在研究范围内， 2006年，中国并购市场中TMT、医疗保健和能源三个产业并购事件总数为101件，有65个事件披露了金额，披露的并购总额达61.67亿美元。此外，全年跨国并购披露的总金额达90.88亿美元，而下半年已揭露跨国并购总额即超过全年的76.7%。
特别值得关注的是，2006年出台的一系列与并购相关的法律法规，针对上市公司及外资并购进行规范，尤其是今年9月8日开始正式施行的《关于外国投资者并购境内企业的规定》政策，对外资并购的审查更加严格，必将对以后外资并购国内企业产生重大影响。
该《研究报告》同时也指出了2006年中国并购市场几个引人注目的特点：
TMT产业并购活动相对活跃
2006年TMT产业并购活动显得比较活跃，共发生79起并购事件，其中有45个事件披露了金额，披露总金额高达21.78亿美元，如表1所示。
表1 2006年中国市场并购事件行业分布（按并购方）
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并购事件总数 |
披露价格的并购事件总数 |
并购总额 (US$M) |
并购事件的平均规模(US$M) |
|
TMT |
79 |
45 |
2,178.32 |
48.41 |
|
医疗保健 |
10 |
9 |
561.75 |
62.42 |
|
能源 |
12 |
11 |
3,427.26 |
311.57 |
资料来源：《清科—2006年中国并购市场年度研究报告》
图1 2006年中国市场并购事件行业分布（按并购方）
资料来源：《清科—2006年中国并购市场年度研究报告》
从金额来分析，TMT产业内并购事件的平均规模为4,841万美元。其中尤为引人嘱目的是，3COM以8.82亿美元收购了华为与3COM的合资公司中华为所拥有的49.0%的股权。比较而言，医疗保健行业发生的并购事件不多，平均规模为6,242万美元。而能源行业由于其行业特点，虽然只发生了12起并购事件，但不论是并购总额还是平均规模都远远高于其它行业。
跨国并购持续升温
2006年，外资纷纷抢滩中国市场，国内企业亦纷纷响应国家“走出去”的经济战略，寻找适合的外国企业作为并购对象。2006年共发生了70起跨国并购事件，43起已披露价格事件的并购总额高达90.88亿美元。
表2 2006年中国市场跨国并购季度分布
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并购总额 (US$M) |
并购事件总数 |
披露价格并购事件总数 |
|
第一季度 |
1,091.95 |
12 |
9 |
|
第二季度 |
998.45 |
9 |
4 |
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第三季度 |
2,477.55 |
23 |
14 |
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第四季度 |
4,521.02 |
26 |
16 |
资料来源：《清科—2006年中国并购市场年度研究报告》
图2 2006年中国市场跨国并购按季度比较
 资料来源：《清科—2006年中国并购市场年度研究报告》
2006年发生的70起跨国并购事件中，53起为国外企业并购国内企业，占跨国并购总数的75.7%；17起为国内企业并购国外企业，占总数的24.3%。由此可见，在跨国并购中，外资依然扮演着主要角色。
创投或私募基金支持的平均并购规模超过4千万美元
在清科集团的研究范围内， 2006年与VC/PE相关的并购事件共有36件，其中31件发生在TMT产业内，5件发生在服务业内（3件发生在媒体行业，2件发生在零售行业），1件发生在传统行业。TMT产业内发生的31件与VC/PE相关的并购事件中，有15起披露了交易价格，并购交易总额达7.26亿美元，占总体VC/PE相关的并购事件交易总额的50.2%。
表3 2006年中国市场与VC/PE相关的并购事件统计（按被并购方）
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行业 |
并购事件总数 |
披露价格的并购事件总数 |
并购总额 (US$M) |
并购事件的平均规模 (US$M) |
|
TMT |
31 |
15 |
725.52 |
48.37 |
|
服务业 |
5 |
3 |
994.63 |
331.54 |
|
传统行业 |
1 |
1 |
54.00 |
54.00 |
资料来源：《清科—2006年中国并购市场研究报告》
图3 2006年中国市场与VC/PE相关的并购事件统计（按被并购方）
资料来源：《清科—2006年中国并购市场年度研究报告》
2006年TMT产业内受到创投或私募基金支持的并购事件总额约为7.26亿美元，其平均规模为4,837万美元，与该产业总体平均规模大致相当。创投或私募基金支持的并购事件数量占TMT产业并购事件总数的39.2%，这些并购事件的价格总额占该产业所有事件并购总额的33.3%。
我们综合2006年的实际情形展望2007年，在全球掀起的新一轮并购热潮与中国经济稳定增长的大背景下，一系列与并购相关的法律法规出台与陆续实施，以及国内股权分置改革的即将完成，我们预期2007年中国内地的并购市场的将进一步健全，但短期来说对个市场的影响仍难以预料。另一个层面来看，这些法规对国内母公司与子公司之间的整合会有正面影响。在跨国并购方面，资源类企业以及电信行业相关企业将是中国公司对外并购的首选，而2006 年传统与服务行业为外资并购重点，在2007年我们预期受到中国民生经济的持续发展，这个趋势应会延续。因此总体来讲，在各方面条件的推动下，2007年中国市场将迎来新一轮并购热潮。
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