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雅虎短期前景黯淡 或以并购实现股东价值
作者:佚名    文章来源:搜狐IT    更新时间:2007-7-19 16:03:06
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   北京时间7月19日消息,雅虎7月18日发布了截至6月30日的07年第二季度财报,并进行了杨致远重新出任CEO后的首次财报电话会议。RBC Capital Markets分析师随后将雅虎股票评级为“跑赢大盘”(Outperform),并预测其风险处于平均水平,目标股价为每股34美元。

  雅虎此前已提前预告了财报结果。雅虎预计07年第三财季利润空间为32%至34%,低于普遍预期。雅虎管理层表示,第二财季,拥有所有权和经营权的搜索业务和显示广告业务营收分别增长25%和12%.附加营收与去年同期相比下降17%,占总营收的12%,这一数字将于第四财季降低至10%。

  分析师下调了对2007年和2008年雅虎营收以及净现金盈利(EBITDA)的预测。分析师表示,尽管没有具体数据,但是经过修改的预测将是较保守的。雅虎目前的资产总值仍远高于股价,同时有很大的可能性出现额外的股东活动情况。因此分析师将目标股价定为每股34美元。

  雅虎报告称第二财季营收增长11%,这一数字令人失望。此外,由于市场投资的时机问题,38.1%的净现金盈利空间高于此前预测的范围,这将对第三财季造成影响。自由现金流(FCF)相比06年第二财季下降8.4%,为3.28亿美元。

  雅虎目前仍处于“投资模式”。雅虎管理层突出了多个投资领域,例如“发展额外领导性”以及进一步强调技术。根据与AT&T重新合作谈判的结果,雅虎量化了对2008年进行预测的风险。RBC Capital Markets预测,07年雅虎营收及净现金盈利分别为50.5亿美元和18.6亿美元,低于此前的预期。分析师还将08年雅虎营收及净现金盈利预期分别调低5%和7%,并预计雅虎08年营收增长14%。

  RBC Capital Markets认为,尽管雅虎短期前景不被看好,但仍维持对其“跑赢大盘”的评级。分析师对雅虎在关键领域加速增长的困难性表示惊讶,并认为大型机构投资者在雅虎的有效转型中可能将扮演更为积极的角色。此外,分析师认为雅虎私有的市场价值将继续增长,因为雅虎在目前的网络商业模型中存在资产缺乏的问题。

  雅虎管理层目前主要工作中心是修正雅虎存在的一些问题。不过分析师认为,雅虎仍有可能与Comcast、新闻集团、微软、AT&T,甚至AOL进行并购,从而使股东价值更快的实现最大化。

责任编辑:罗智祥
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