联通(0762.HK)昨日发布公告称，韩国SK电讯 (SouthKoreaTelecomCo.)计划将其持有的10亿美元中国联通的可转债悉数转换为股票，从而成为这家中国移动通讯运营商的第二大股东。按照销售额排名，SK电讯是韩国最大的移动通讯运营商。

根据公告，SK电讯计划将所持中国联通的债券转换为8.9975亿股股票，转股价为每股8.63港元。联通昨日收报12.42港元，依此计算，SK电讯的账面盈利已经超过40%。转换完成后，SK电讯将持有中国联通6.61%的股份。转股完成后，联通母公司中国联通(BVI)在该公司的持股量由76.49%摊薄至71.43%。而A股上市公司中国联通(600050.SH)间接持有联通红筹公司的股份比例则由本次发行前的62.8%摊薄至58.64%。

去年2006年6月份，中国联通与SK电讯签订《认购协议》。根据认购协议，SKT已于2006年7月5日认购了联通红筹公司按照面值发行的、最初本金总额为10亿美元，于2009年到期的零息可换股债券。

摩根大通表示，SK电讯的转股行动将令联通每股收益稀释7.1%，联通2006财年每股盈利0.296元。摩根大通称，市场可能已经考虑到每股收益稀释的影响，该行给予联通“减持”评级，目标价10港元。与摩根大通相比，麦格理似乎更为乐观。该行继续维持联通“跑赢大市”评级，目标价15.54港元。该行称，SK电讯的换股足以凸现该公司开拓中国电信市场的决心。另外，中国联通与电信业重组题材关联度较高，目前该股估值也较具吸引力。